Mercado tecnológico: los 5 grandes agitadores

 

google facebook amazon appleLa temporada de publicaciones de resultados alcanza su apogeo esta semana y la que viene. Lo más destacable en la agenda son los cinco grandes agitadores del sector tecnológico de los últimos años, Apple, Facebook, Google, Netflix y Amazon. A los inversores les fascinan las acciones tecnológicas y la tónica general en 2013, que continuará este año, ha sido que el sector obtenga mejores resultados que el mercado en general. El Índice Compuesto Nasdaq cerró en 4.255,76 puntos en la última sesión, acercándose a su máximo histórico en los 5.048,62 puntos del 10 de marzo de 2000.

Apple (AAPL:xnas): Navidad, catálogo y China

Publica resultados del 1T de 2014 el lunes tras el cierre del mercado. Las estimaciones de Beneficio por Acción (BPA) del consenso se sitúan en 14,04 en comparación con los BPA 13,81 del año pasado. Las cuatro publicaciones anteriores de resultados de Apple superaron las expectativas pero los inversores no han quedado satisfechos por las malas perspectivas de los nuevos productos.

Los resultados del 1T de Apple siempre son los más importantes porque este trimestre incluye las ventas de Navidad y supone una tercera parte de los beneficios anuales de la compañía. Cualquier noticia o pista sobre su catálogo de productos se tomará muy en cuenta, tras las declaraciones del CEO Tim Cook afirmando que “2014 va a ser un año muy interesante”. Los productos que han generado más rumores han sido el iWatch, iPhone 6, iPad Pro, and iTV.

El reciente acuerdo con China Mobile es muy importante para Apple, que por fin obtiene su canal de distribución in situ para el mercado chino. Este acuerdo supone un potencial alcista para las perspectivas de la dirección en 2014.

Nuestro modelo quant model es positivo para Apple, lo que indica que la acción está infraponderada y cuenta con momentum con la subida del 25 por ciento del precio de la acción en los últimos seis meses.

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Apple

Facebook (FB:xnas): anuncios y teen engagement

Publica resultados del 4T de 2013 el miércoles de la semana que viene tras el cierre del mercado. Las estimaciones de BPA de consenso esperan situarse en torno a 0,27, en comparación con los BPA del año pasado de 0,17. En las dos últimas publicaciones de resultados, los BPA de Facebook han sorprendido al alza en un 35 y 39 por ciento respectivamente, disparando un 111 por ciento el precio de la acción en los últimos seis meses.

La demanda de anuncios en Facebook sigue aumentando de forma saludable gracias a la elevada cuota de mercado de Facebook del 16 por ciento de todo el tiempo en internet y del 20 por ciento en dispositivos móviles. En las próximas publicaciones de beneficios será crucial que siga habiendo tasas elevadas de demanda y actualizaciones en los anuncios de vídeo autorreproducibles. Otro factor importante en relación con Facebook son los datos que indican que los adolescentes de 13-15 años están pasando menos tiempo en Facebook. Aún es muy pronto para dilucidar si simplemente se están marchando aInstagram, que pertenece a Facebook o, lo que es peor, si se pasan a Sanpchat.

Nuestro modelo quant model indica que la acción está principalmente sobreponderada, pero el impresionante momentum se está compensando por ahora con los fundamentales. El modelo arroja una visión positiva de Facebook.

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Facebook

Google (GOOG:xnas): a tope con Mobile y YouTube

Publica los resultados del 4T de 2013 el miércoles 30 de enero, tras el cierre del mercado. Las estimaciones de BPA del consenso son de 12,32 en comparación con los BPA de 10,65 de hace un año.

Las expectativas de crecimiento de los ingresos son elevadas, con Wall Street esperando moverse en una tasa de crecimiento de en torno al 16 por ciento en los próximos años. Los valores que más agitarán el mercado serán Mobile, con las ventas de aplicaciones y anuncios y YouTube, con su nueva plataforma. YouTube es una categoría apasionante que por fin está empezando a seguir la estela de Google, con unos ingresos que se espera que alcancen los 5.000 millones de dólares en 2014. Las investigaciones indican que los jóvenes pasan más tiempo en YouTube que en las redes de cable. Es fundamental que Mobile y YouTube tengan unas perspectivas positivas para que su acción tenga un buen resultado durante las publicaciones de resultados.

Nuestro modelo Quant Model acaba de rebajar la calificación de Google a neutral desde positivo, tras una subida de más del 20 por ciento en los últimos seis meses. Por lo que se refiere a los fundamentales, la acción está sobreponderada.

Precio de la acción desde 2006

 

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Google

Publica hoy sus resultados del 4T de 2013 tras el cierre del mercado. Las estimaciones de BPA de consenso se sitúan en 0,66, en comparación con los BPA reales de 0,13 de hace un año. Netflix cuenta con un largo historial de sorpresas positivas en sus beneficios, pero con un impacto sobre el precio muy volátil en torno a la publicación. Los inversores se centran mucho más en las perspectivas que en los verdaderos números de BPA porque la mayor parte de la valoración actual se basa en las elevadas expectativas de Netflix para los próximos cinco años.

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Se espera que Netflix alcance cerca de 33 millones de suscriptores de streaming en EE.UU. lo que refleja un crecimiento fuerte. La compañía sigue agitando el mercado de la televisión y con sus últimas producciones de contenidos propios como House of Cards y Orange is the New Black ha demostrado que podría haber alguna fórmula para liberarse de la presión sobre los costes de otros proveedores de contenidos. Este sigue siendo el mayor desafío para Netflix, ya que aún le cuesta algo controlar el factor de coste.

Una de las cuestiones en las que más se centrará la conferencia de la dirección será la reciente neutralidad de red que se está implantando que significa que en el futuro, los proveedores de banda ancha aplicarán tarifas adicionales por la enorme carga de las redes de banda ancha de Netflix. La actual neutralidad de red prohíbe a los proveedores de banda ancha ralentizar o bloquear un tráfico online selectivo. No conviene olvidar que Netflix supone cerca de un 30 por ciento del pico vespertino en el tráfico de internet en EE.UU.

Nuestro modelo quant model arroja una visión negativa sobre Netflix por los fundamentales que no apoyan la prima actual de valoración y el último movimiento negativo del precio por la normativa sobre neutralidad de red.

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Netflix

Netflix (NFLX:xnas): la carrera por el dominio total

Publica hoy sus resultados del 4T de 2013 tras el cierre del mercado. Las estimaciones de BPA de consenso se sitúan en 0,66, en comparación con los BPA reales de 0,13 de hace un año. Netflix cuenta con un largo historial de sorpresas positivas en sus beneficios, pero con un impacto sobre el precio muy volátil en torno a la publicación. Los inversores se centran mucho más en las perspectivas que en los verdaderos números de BPA porque la mayor parte de la valoración actual se basa en las elevadas expectativas de Netflix para los próximos cinco años.

Se espera que Netflix alcance cerca de 33 millones de suscriptores de streaming en EE.UU. lo que refleja un crecimiento fuerte. La compañía sigue agitando el mercado de la televisión y con sus últimas producciones de contenidos propios como House of Cards y Orange is the New Black ha demostrado que podría haber alguna fórmula para liberarse de la presión sobre los costes de otros proveedores de contenidos. Este sigue siendo el mayor desafío para Netflix, ya que aún le cuesta algo controlar el factor de coste.

Una de las cuestiones en las que más se centrará la conferencia de la dirección será la reciente neutralidad de red que se está implantando que significa que en el futuro, los proveedores de banda ancha aplicarán tarifas adicionales por la enorme carga de las redes de banda ancha de Netflix. La actual neutralidad de red prohíbe a los proveedores de banda ancha ralentizar o bloquear un tráfico online selectivo. No conviene olvidar que Netflix supone cerca de un 30 por ciento del pico vespertino en el tráfico de internet en EE.UU.

Nuestro modelo quant model arroja una visión negativa sobre Netflix por los fundamentales que no apoyan la prima actual de valoración y el último movimiento negativo del precio por la normativa sobre neutralidad de red.

Amazon (AMZN:xnas): podemos olvidarnos de los beneficios

Publica resultados del 4T de 2013 el jueves 30 de enero, tras el cierre del mercado. La estimación de beneficios por acción de consenso se sitúa en 0,67, en comparación con los BPA reales de 0,21 de hace un año. Amazon suele publicar resultados que difieren sustancialmente de las estimaciones de BPA (tanto al alza como a la baja), pero los inversores suelen ser positivos e impulsan al alza el precio de la acción.

El crecimiento del 3T ha sido muy fuerte tanto en los resultados brutos como los ingresos brutos. Los márgenes operativos siguen sometidos a presión, pero esta situación está fundamentalmente relacionada con las estrategias adoptadas por la dirección de Amazon. El fundador de la compañía, Jeff Bezos ha insistido en que los inversores deberían comprender que Amazon no tiene la intención de maximizar los beneficios a corto plazo. El resultado del 4T es clave para Amazon, ya que incluye la temporada de Navidad, por lo que esta publicación de resultados solo se va a analizar desde un prisma: el crecimiento de los ingresos. Eso es lo único que cuenta para Amazon.

Nuestro modelo quant model es neutral sobre Amazon por los fundamentales que no apoyan la actual prima de valoración.

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Amazon

Peter Garnry, Analista de mercado, Saxo Bank
www.saxobank.es
Mercado tecnológico: los 5 grandes agitadores
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